L’oro svolge diversi ruoli all’interno del panorama finanziario globale. È considerato una valuta, un materiale prezioso per la gioielleria e un elemento essenziale per la produzione industriale. L’oro è anche uno strumento di investimento, comunemente utilizzato come fonte di protezione contro l’inflazione, la volatilità dei mercati e i disordini economici.

Se avete dell’oro nel vostro portafoglio o state pensando di aggiungerne un po’, probabilmente vi starete chiedendo quanto varrà un’oncia d’oro in futuro. Sebbene non esista una sfera di cristallo in grado di fornire una cifra esatta di quanto potrebbe valere l’oro tra un decennio, ci sono molte previsioni di esperti da prendere in considerazione.

“Il recente aumento del valore dei metalli preziosi come l’oro e l’argento può essere attribuito alla prevista diminuzione dei tassi di interesse negli Stati Uniti. Questo cambiamento ha portato ad un aumento dell’interesse per gli investimenti nel settore delle materie prime.” 

In tempi normali la frase sopra riportata sarebbe stata sufficiente a giustificare quanto sta accadendo ai prezzi di questo metallo prezioso, ma le cose potrebbero subire una “svolta” e cambiare rapidamente.

Sebbene gli esperti finanziari abbiano consigliato agli investitori di diversificare i loro portafogli includendo questi metalli preziosi,

l’investimento in queste materie prime deve essere rapido perché le condizioni di mercato possono cambiare rapidamente. L’aumento di valore è anche determinato dalle incertezze politiche globali, che aumentano la domanda di asset più stabili.

Analizzando il grafico sottostante, si nota che il prezzo dell’oro è salito nonostante l’aumento costante dei rendimenti reali, che sono visualizzati su una scala invertita per una migliore comprensione. Questa dinamica imprevista rappresenta una deviazione dalla norma, poiché di solito l’aumento dei rendimenti obbligazionari tende a diminuire l’interesse per asset non redditizi come l’oro, con gli investitori che preferiscono cercare rendimenti più alti nel settore del fixed income.

Ci sono diverse interpretazioni di questo fenomeno:

Alcuni ritengono che l’ascesa rapida dell’oro possa essere guidata più dal momentum del mercato che dai fondamentali sottostanti, suggerendo la possibilità di una bolla speculativa. In questo scenario, potrebbe verificarsi una correzione significativa quando gli investitori riconsidereranno il valore a lungo termine dell’oro.

Altri vedono il forte rally dell’oro come una reazione alla crescente preoccupazione per uno scenario di “hard landing” economico, in cui le politiche restrittive potrebbero innescare una recessione e ulteriori turbolenze di mercato. L’oro, tradizionalmente considerato un rifugio sicuro, offre una protezione contro il potenziale caos e può essere un modo per preservare il patrimonio durante periodi di crisi.

Infine, c’è chi specula che il ritorno dell’inflazione potrebbe sostenere ulteriormente il prezzo dell’oro nel lungo periodo, specialmente se le politiche di allentamento monetario proseguiranno mentre l’inflazione rimane al di sopra degli obiettivi stabiliti. In questo contesto, l’oro potrebbe essere visto come una sorta di “assicurazione” contro l’incertezza economica e un modo per mitigare i rischi associati all’inflazione elevata.

Siamo propensi a credere alla prima ipotesi. I precedenti storici ci insegnano come anche gli asset più popolari possano cadere preda dell’appetito speculativo, spingendo i prezzi a livelli insostenibili e avulsi dai fondamentali economici sottostanti. Questo slancio insostenibile crea un ambiente distorto in cui le valutazioni perdono il contatto con il valore intrinseco. Alla fine, il sentiment cambia e segue una brusca correzione, che ripristina un equilibrio di mercato più realistico. Uno scenario che potrebbe applicarsi all’oro nel medio termine.

D’altra parte, parlando di un orizzonte temporale più lungo, ci sono money manager come Vijay Marolia, managing partner di Regal Point Capital, che prevede che il prezzo dell’oro sarà  di “almeno” 3.000 dollari l’oncia tra 10 anni (il prezzo dell’oro oggi è di circa 2.350 dollari l’oncia).

Marolia ha offerto un esperimento di pensiero per mostrare come il prezzo dell’oro cresca nel tempo, dicendo: “100 anni fa, per acquistare un abito su misura, un uomo si aspettava di pagare circa 20 dollari… Tenete presente che un’oncia d’oro era ufficialmente quotata a 20,69 dollari”. Ha poi spiegato che “oggi, quello stesso abito su misura costerebbe più di 2.000 dollari, ovvero il prezzo di un’oncia d’oro”.

“L’inflazione e l’aumento del carico di debito a livello mondiale faranno salire il prezzo di materie prime come i metalli preziosi”, spiega Matt Willer, amministratore delegato e partner di Phoenix Capital Group. Quando gli è stato chiesto di prevedere quale sarà  il prezzo dell’oro tra 10 anni, ha risposto: “3.800 dollari è la mia previsione per il 2034”.

“La mia risposta alla domanda sull’oro è piuttosto semplice”, afferma Mark Charnet, fondatore e CEO di American Prosperity Group. “Se l’apprezzamento dell’oro per oncia fosse solo del 7,2% all’anno, tra 10 anni il prezzo sarebbe  il doppio di quello attuale”. Tuttavia, dice Charnet, “nessuno ha la sfera di cristallo per essere più preciso”.

Le opinioni degli esperti su quanto costerà  un’oncia d’oro tra 10 anni sono tutte discordanti. Questo perché non c’è modo di dire esattamente quanto varrà  il metallo prezioso in futuro. Ma tutti sembrano essere d’accordo su una cosa: il prezzo dell’oro è probabilmente destinato a salire.

Bob Pisani di CNBC ha di recente condotto un’intervista imperdibile con George Milling-Stanley di State Street Global Advisors, che ha ribadito come l’oro sia stato uno dei performer principali quest’anno, con un aumento record del 133%, superando di gran lunga le performance di azioni e obbligazioni.

Pisani ha chiesto a Milling-Stanley le ragioni dietro questa corsa. Milling-Stanley, esperto d’oro di fama mondiale, ha identificato diversi fattori trainanti dietro questo boom. Ha evidenziato una domanda solida di gioielli nei mercati emergenti, una ripresa dell’economia cinese e una forte domanda da parte delle banche centrali. Interessante notare che anche i giovani, in particolare i Millennials, stanno dimostrando un crescente interesse per l’oro, superando persino le generazioni più anziane.

Quando Pisani ha sollevato il confronto tra oro e Bitcoin come investimenti alternativi, Milling-Stanley ha sottolineato che essi svolgono ruoli diversi nei portafogli degli investitori. Mentre Bitcoin offre potenziali rendimenti elevati, l’oro si distingue per la sua capacità di ridurre la volatilità e mitigare il rischio, offrendo una diversificazione preziosa.

Un altro argomento affrontato è stato il ruolo dell’oro come copertura contro l’inflazione. Nonostante le prove accademiche miste, Milling-Stanley ha ribadito che l’oro rimane una solida protezione contro un’inflazione elevata e sostenuta nel tempo.

Infine, Pisani ha esplorato il recente aumento degli acquisti d’oro da parte delle banche centrali dei mercati emergenti. Milling-Stanley ha spiegato che queste banche hanno riconosciuto la necessità di diversificare le proprie riserve, riducendo la dipendenza dai titoli denominati in dollari statunitensi.